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突发事件影响供给 期铝短期偏强震荡

最近两周,沪铝指数出现连续拉涨的走势,主要因为意外事件对国内电解铝的供应造成了影响。从基本面来看,虽然目前处于消费淡季,但是铝市下游表现并没有预期那么差。从原料端来看,近期氧化铝价格出现止跌企稳的迹象,铝价将获得成本端的支撑。台风“利奇马”以及新疆信发铝厂停产,则令电解铝供应短期受到抑制。


消费淡季 铝消费表现尚可


7月已过,SMM近期经过与国内几十家铝型材企业沟通交流,得出相关数据,7月铝型材企业开工率在59.65%附近,环比6月回落1.14%。分企业规模来看,大型企业开工率62.35%,中型企业开工率51.48%,小型企业开工率41.26%。分企业类型来看,工业型材企业开工率54.72%,环比上升3.93%,建筑型材企业平均开工率60.57%,环比上升0.22%。7月铝型材市场环比6月有所转弱,但实际情况并未如原先预想的那么差。分产品类型看,7月属传统消费淡季,建筑型材企业开工率环比下滑0.7%,工业型材企业开工率环比下滑3.47%,工业材开工率明显下滑,主因7月部分汽车厂相关型材订单明显减少,且车厂在7月底~8月初便开始放高温假或检修,相关工业材订单易受影响。而建材企业开工率维持相对稳定,建材企业大多反馈7月工程建筑订单虽受天气影响有所减少,但并不明显。大部分中小型企业确实反馈2019年7月订单同比不如2018年,但行业内几家龙头大型材厂订单并未受到影响,且建材相关订单同比去年甚至出现小幅增长。总体来看,7月铝型材开工率并未如预期的那么差,尤其是建筑型材。


从库存水平来看,虽然处于消费淡季,但是库存却并未出现明显累计。截至8月16日,上海期货交易所铝库存为38.77万吨,较上周下降3804吨,目前,库存小计水平位于近5年同期的第三高位。其中期货库存为14.87万吨,较上周增加9363吨。2018年同期库存为73.53万吨,目前,期货库存水平位于近5年同期的第二低位。上半年的持续去库存已经令当前库存处于正常水平,而目前处于消费淡季,库存也没有出现明显累计,也表明了当下铝是下游的消费表现并没有那么差。


意外事件频发


电解铝供应短期受影响


最近,影响电解铝企业的意外事件较多。8月12日,受台风“利奇马”的影响,山东地区铝水运输出现问题,导致期铝价格大涨。8月19日,网传新疆因变压器爆炸影响约50万吨产量,仍在确认影响的时间和具体的原因。新疆信发此次变压器爆炸需要修大约2个月,至少影响产量8万~9万吨。突发事件对于电解铝的供应造成实质影响,提振铝价。展望后市,虽然山东地区的铝水供应将逐步恢复,而且新疆信发受影响的产量不大,但是电解铝原材料氧化铝的价格却有望止跌。截至8月19日,上海有色网统计的氧化铝均价为2450元/吨,出现小幅回暖。据了解,目前,北方地区的高成本氧化铝企业出现亏损,部分企业有停产挺价的意向,短期来看,氧化铝价格继续下探的概率不大,这将从成本端对铝价形成支撑,即使后期山东地区铝企以及新疆信发恢复产能,在成本的支撑下,预计铝价的回调幅度也相对有限。


综上所述,突发事件令电解铝供应短期受到影响,加之消费表现尚可,预计沪铝指数短期偏强震荡,建议关注其他突发事件对铝价的影响。


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