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市场人士:镍铝等有色金属年内不具备走高条件

5月7日,LME亚洲年会在香港举行。在“2019年的基本金属市场:波动的结束还是暴风雨前的平静”的专题论坛上,就新能源汽车、废铜进口等话题,多位市场人士发表观点认为,铜仍然是今年有色市场最具有潜力的品种。就目前情况来看,虽然市场情绪暂时影响铜价,但是预计年内主导铜价的因素将回归基本面,需要关注废铜进口政策走向。铝价则不具备长期上涨的条件,镍价预计在年内维持稳定。


近两年,铜成为投资者最为关注的有色品种。对此,Freepoint Commodities商品策略师David Wilson表示,目前铜处于牛市的后半段,废铜进口政策的改变将成为影响铜价的关键。


据期货日报记者了解,从今年7月1日起,“六类”废铜将列入限制进口清单,并且在2020年年底前,将限制进口所有品位在99%以下的金属废料。随着我国打击“洋垃圾”进口的力度加大,运往我国的废品供应链将面临更多挑战。


“铜价大概率在4月已经见顶,随着发达国家经济增速放缓,铜价存在着下行风险。但结合目前中国进口情况,下行的风险不会立即体现在盘面上。”David Wilson认为,目前美国建筑业对铜的需求处于较低水平,德国则非常依赖中国的铜进口。从宏观层面来看,目前英美等国的经济数据并不如市场预期乐观。


Marex Spectron环球市场分析主管盖伊·沃尔夫从资金面分析了铜市场的近况。在他看来,投机资金从2017年开始就在有色市场积累,2018年三季度以来,铜市场的资金并没有集中在单一方向,价差波动性加大,波动的主要原因是套利与套期的量化策略在铜市场逐渐增加。


他表示,与CTA策略相比,套利的量化策略的市场活跃度正在提高,表明电子化交易的影响力在增强,这一现象值得市场关注。


“实际上,中国供给侧改革并没有改变铝市场的供应结构,虽然去年供应量出现近年来首次下滑,但这种下滑是由市场本身的供需决定的,当利润率上涨时,预计铝供应仍将增加。”对于铝目前的供需面情况,SMM新加坡办事处总经理Ian Roper表示,2019年中国电解铝新产能为290万吨,整体来看中国电解铝供应过剩的情况正得到缓解,因此近期铝价表现良好。


“预计到第二季度末,电解铝新增产能在100万—130万吨,产量增加将给第三季度的市场带来压力。”Ian Roper认为,虽然短期铝价出现反弹,但结合目前供需情况,预计反弹只是暂时性的,电解铝的供应过剩很难出现大反转情况,因此铝价不具备长期上涨的条件。


就锌市场而言,Ian Roper认为,随着产量从第二季度末开始回升,锌库存在2019年下半年也将出现反弹,短期来看锌价将出现一定波动。


针对镍市场情况,中银国际环球商品市场策略主管傅晓表示,相比于历史趋势,近期镍价格出现波动性下降的情况,主要由于印尼供应和电动车电池需求发生改变,目前的镍价低于以往的市场均价水平。“此前,受镍价格低迷与宏观经济的影响,投机资金大举进入镍市场,近期则出现资金离场现象。随着印尼镍矿出口配额陆续获批,目前额度已经增加至3800万吨左右,预计镍供应将继续增加。同时,印尼加大对国内首家生产电池级镍化学品工厂的建设投入,如果今年年底前工厂能够实现投产,镍价的上行空间将受到限制。”


在她看来,中国今年不锈钢生产情况乐观,目前正处于镍原料补库过程中。电动车电池需求方面,预计2024—2025年会迎来需求高峰。“实际上,目前国内电动车电池需求主要集中在低级别公里数的电动车,虽然国内电动车生产补贴正在下降,但仍鼓励中级别公里数电动车生产,市场消费也并未受到限制。除此以外,从电池的成分构成来看,钴镍的需求都在相应增加,预计镍的电动车电池市场整体需求将从5万吨提升至40万吨,镍价将维持稳定。”


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