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精密合金材料因汽车产业链复苏需求快速增长

精密合金材料是许多重工业发展的重要金属材料,近年来随着精密合金材料的生产和库存增加,许多合金材料厂家出现产能过剩。不过随着汽车产业链复苏,精密合金材料市场突然变得火爆,许多汽车产业都在消耗大量的金属合金材料,其中一大部分为精密合金材料,这为精密合金材料市场提供有力的增长动力。

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精密合金材料每一轮周期时间长度为3—4年,而从上一轮库存周期见底至今已经经历了40个月,基本满足了精密合金材料库存周期见底的时间条件。幅度上,每轮精密合金材料库存周期的经验底部都是工业企业产成品库存同比增速为零,截至2019年10月该指标为0.4%,下降幅度也已经接近经验底部。


因此,从精密合金材料历史经验上看,2020年预计精密合金材料工业企业产成品库存大概率会触底反弹,而产成品进入补库阶段,必将在一定程度上拉动制造业原材料的需求,从经验上看PPI也和库存周期有非常强的相关性。此外,每一轮库存周期触底都会伴随着利率触底、工业品价格反弹、进口触底等现象,本轮周期也有类似的情况。

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以精密合金材料为代表的有色金属价格大幅上涨,PPI连续多月环比回升,10月份可能已经触及本轮底部。进口随着贸易摩擦缓和,国际主流国家PMI回升,预计也进入了企稳阶段。以上现象反映本轮库存周期已经进入底部区域,随时都可能迎来主动补库。而汽车产业链复苏、基建投资继续向上修复和地产竣工进一步抬升将牵引本轮制造业补库。


2020年国内精密合金材料产能提高,但是供应的变化可能更加灵活。由于废钢价格在可以预期的一段时间内仍然是价格最高的原材料,其对精密合金材料供应的影响将是明显的。总体来看,2020年精密合金材料供给应该是随着利润变化上下波动的,供应可能更多是给2020年的精密合金材料价格提供了上限和下限,但是无法对方向构成显著影响。


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