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钢金属材料供应收缩,但钢金属材料需求维持高景气度

由于钢金属材料供应收缩的同时需求维持高景气度,钢材库存从10月开始连续出现大幅下降。钢厂和社会库存较去年同期低13.14万吨,目前的库存水平已经创了2018年以来的新低。库存的持续去化导致部分地区规格短缺情况开始出现,阶段性供需错配矛盾加剧,推动价格快速上涨,部分地区钢金属材料现货甚至出现单日上涨超过100元/吨的情况。

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钢金属材料现货价格连续下跌,部分电弧炉出现亏损导致产量下滑,叠加四季度北方地区频繁限产,供应端整体受到抑制。与此同时,钢金属材料终端成交却持续处于高位,10月至今建材成交活跃度极高,宏观地产数据也与微观成交表现相符。10月地产数据大幅超出市场预期,10月单月房地产新开工增速高达23.20%,带动1~10月新开工累计增速从1~9月的8.60%上升至10.00%。


供需矛盾有望边际缓解,钢金属材料阶段性供需错配催生短期快速上涨,但我们需要注意到,在价格连续大幅上涨后,供需矛盾或有边际缓解的可能。

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一方面,在近期价格连续大幅上涨后,钢厂利润出现明显的好转,长流程钢金属材料利润超过800元/吨,短流程钢厂利润也由负转正,目前约有100元/吨以上的利润。11月29日Mysteel五大品种产量为1035.72万吨,连续两周上升,短流程钢厂复产情况较为明显,后期钢厂产量有望继续回升。另一方面,随着近期全国范围内的降温,北方地区的需求已经出现明显的放缓。


综合供需两方面情况来看,在经历了严重的短期供需错配后,钢金属材料的供需矛盾有望迎来边际缓解。如果从期货盘面的角度来看,在连续大幅上涨后,多头获利了结的意愿也较为强烈,短期继续上攻的动力不强。


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